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广证恒生调整趋势形成

发布时间:2019-08-14 18:55:40

广证恒生:调整趋势形成 201 -06-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

首席论势:上期我们提到,“对于全球资本市场来说,这是动荡有所加剧的一周”。而最近的一周,则有风雨飘摇的感觉,情形并不新鲜,依然是美国打个喷嚏,其他市场则迅速流行感冒。道琼斯指数一周下跌1.17%,STOXX欧洲50下跌1.78%,日经225大幅震荡后收跌1.48%,恒生指数下跌2.81%,除美国之外,其他市场都是连续第四周调整。有消息称“QE未退暴跌先行”,这正是市场预期产生的作用力。市场普遍关注美联储下周货币政策会议将传递出什么样的信息,IMF下调2014年美国经济增速预期,呼吁美联储谨慎对待QE退出,认为应至少持续到201 年底。受外围市场走弱拖累、流动性紧张及融资重启渐行渐近等因素影响,A股表现疲弱,上证指数周跌幅2.21%,盘中穿破5月低点。

对于下阶段市场,具体策略观点如下:

1)新的狙击机会需要耐心。 月下旬我们预计二季度上证指数主要振荡区间在2150-2 50点,形成“夹板”行情,5月最后一周明确指出“指数向夹板上方推进将遭遇反压,建议采取逢高减持策略。”上期提出“上证指数再试低位的机会偏大”。

目前看,上证指数在“夹板”下沿徘徊,短期快速下跌有促发技术反抽的机会,但预计调整的态势将持续一段时间。建议投资者保持耐心,我们的“共振.转折”体系将密切锁定下半年的狙击机会,更具体地说,是对空头在超跌状态下继续冒进的伏击。

2)资金面紧张呈现阶段性趋向。4月底7天拆借回购利率曾升至5%以上,此后连续徘徊在偏高位置,6月8日飙升至7.6%,14日仍处6.81%较高水平。之前分析资金面紧张是综合性因素产生的结果,当前我们更关注的是流动性偏紧的状况有阶段性持续趋向,如后续不能较快得到缓解,将对市场信心及情绪带来更大的负面影响。之前不少分析认为紧张状况是短期和暂时的,但现在已普遍预计6月份难见好转。

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