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金融看好银行年底行情荐5股

发布时间:2019-09-12 09:52:08

金融:看好银行年底行情 荐5股 2015-10-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件人民银行宣布,自2015年10月24日起,下调金融机构人民币存贷款基准利率,其中一年期存款和贷款基准利率分别下调0.25个百分点;同日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,对符合支持”三农“和小微标准的金融机构额外降准0.5个百分点。完全放开存款利率浮动上限。

评论对银行股的影响:我们看好年底行情,但让利好因素再累积累积:自从去年11月首次降息改变宏观经济预期、进而催生了一轮银行股行情之后,“降息改善宏观预期—>改善银行资产质量预期—>利好银行估值”这一逻辑链条在后续降息中的效应是边际递减的。尽管本次“双降”同样蕴含着宏观托底、改善经济预期的意味,但同样的逻辑已经不足以支撑银行板块再次获得显著的绝对和相对收益。我们看好今年银行的年底行情,但在当前的市场大环境下,行情的基础尚不够扎实,银行历次板块性行情都是利好因素不断累积至最终爆发的结果。向前看,我们需密切关注:1)降息降准、财政刺激等政策利好不断加码之后,对宏观经济预期的正面影响。2)商业银行不良资产证券化的实质性推进。 )市场确信中短期内“国家队”不会减持其救市期间买入的银行股(即便有浮盈也不会),预计我们将从三季报中看到国家队持仓在证金和汇金之间的转移情况,“中短期之内不必担心来自国家队的抛压”的信心将随着三季报的披露逐步确立;另一方面,预计国家队救市期间买入的银行股平均浮亏20%以上,我们没有理由认为国家队会完全不自救。4)证监会打击违规炒作行为的继续加力和深化,对扭转市场上普遍存在的“银行股体量太大不好炒”的思路具有重要意义。5)投贷联动、业务分拆、银行获取券商和金控牌照等预期差较小的事件性催化剂陆续落地。我们预计,至今年底,A股银行板块15年PB有望回升至1. -1.5倍,较当前估值(1.0 倍)上行空间 0-50%。

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